中信建投指出泰國 人妖，近期阛阓趋弱是阛阓结构、流动性转弱和季节效应共同引起的，当今看季节性回调尚未戒指。刻下A股濒临关税带来的宏不雅经济和好意思元指数的不细目性，国内经济增长和通胀低迷的冲突，指数朝上冲破阻力位动能不及而向下大跌风险有限。因此短期阛阓高下空间齐有限，瞻望仍以指数轰动整固和行业快速轮动为主要特征。四月最初疼爱红利避险和一季报超预期标的。“决断时点”或在4月底到5月出现。中长期依然看守计策乐不雅判断，眷注经济超预期或科技新催化，疼爱科技温暖周期干线的结构性契机。行业重心眷注：银行、汽车、家电、小金属、公用处事、传媒等。主题眷注贵金属、央企重组等。

中信证券指出，跟着A股插足功绩露馅期，以及外部扰动加大，阛阓整固的同期主题作风波折切换，前期阛阓眷注度较高的主题落潮，功绩、关税等身分红为新催化，暴虐眷注功绩超预期主题、化工原料加价主题、中好意思博弈主题。延续从3月份以来的主题成就不雅点，暴虐络续眷注功绩细目性高或订单细目性强、估值水平相对低位的相干板块和财富。从主题环境来看，抽象流动性主义和阛阓作风特征，瞻望高位主题板块将轰动回调。

国泰君安指出，轰动仍将进一步鼓动。从全年和全局的角度看，当年三年的阛阓出清、方案层扭转所在的决心与后手以及无风险利率下落推动增量资金入市的趋势照旧酿成，2025年中国股市迎来“转型牛”。对下一阶段股指走势的宗旨：1）在此前密集的催化后，当今暂空泛对宏不雅政策、经济增长、产业冲破等预期层面的有劲进展与上修能源，插足“恭候期”。2）部分指数和板块以及中小市值估值和换手率走到偏高的水平，前期交游的抒发相比充分，隐含其对流动性变化将更敏锐，波动或有所加大。3）四月国外关税疑团密集，国内财报季功绩成色教诲在即，不细目身分较前期将有所增多，合座阛阓承担风险的意愿会出现缩小。抽象以上的要素，下一阶段股指将从横盘轰动插足轰动整固的阶段。脚下迫切的是守正，四月是股市驱动中最眷注增前途展的月份。当年十年以来，四月、七月与十月个股进展与功绩增长相干性最为密切，其中又以四月为甚，因此四月是全年中股市最眷注增长的月份。

校对：吕久彪